Главное о торговле нефтью: Brent и WTI
Цели обучения
Научиться понимать различия между нефтью Brent и WTI по происхождению, поставке и рынку, который отражает цена каждого сорта
Понять, что отражает разница между ценами Brent и WTI и почему она меняется
Научиться правильно рассчитывать размер позиции по нефти с учетом того, что объем контракта — 1000 баррелей
Два эталонных сорта
Сырая нефть — самый торгуемый сырьевой товар в мире, и почти на каждой платформе для розничных трейдеров представлены два ее эталонных сорта. Первый шаг — разобраться, каким из этих сортов вы торгуете и чем он отличается от другого.
Нефть Brent получила свое название от нефтяного месторождения в Северном море. Этот сорт добывают на морских месторождениях и перевозят танкерами, поэтому он является морским грузом, который можно доставить практически в любой порт. Благодаря этой удобной логистике сорт Brent стал ценовым эталоном для большинства международных поставок нефти, прежде всего в Европе, Африке и большей части Азии.
Нефть WTI (West Texas Intermediate) добывается в США и поставляется в Кушинг, штат Оклахома, где нет выхода к морю. Сорт WTI служит ценовым эталоном для американской нефти, поэтому его цена сильнее зависит от условий внутри рынка США, в частности, от объемов внутренней добычи, пропускной способности трубопроводов и наличия свободных хранилищ в Кушинге.
Оба сорта относятся к легкой малосернистой нефти, то есть отличаются низкой плотностью и низким содержанием серы, поэтому их переработка в бензин и дизель обходится сравнительно недорого. WTI немного легче и содержит немного меньше серы, чем Brent. Если учитывать только качество, WTI должен был бы стоить чуть дороже.
Разница в цене между Brent и WTI
Но в действительности цена ведет себя иначе. Большую часть последних десяти лет цена Brent была выше цены WTI, причем размер этой разницы меняется под влиянием факторов, которые важно понимать.
Логистика и доступность поставок. Возможность перевозить Brent морским путем упрощает поставки в регионы с наиболее высоким спросом. WTI сначала необходимо вывезти из Кушинга, что долгое время ограничивало возможности поставок.
Объем добычи в США. Когда добыча нефти в США резко растет, внутреннее предложение увеличивается, и WTI дешевеет по отношению к Brent.
Хранение нефти в Кушинге. Концентрация поставок в одной точке создает дополнительный риск. Когда хранилища в Кушинге заполняются, цена WTI может существенно опуститься ниже Brent независимо от ситуации на мировом рынке.
Геополитика. Перебои с морскими поставками или проблемы с добычей на Ближнем Востоке и в Африке сильнее влияют на Brent и приводят к увеличению ценового разрыва.
Для институциональных трейдеров сам ценовой разрыв между Brent и WTI является торговым инструментом. Розничному трейдеру важно учитывать, что эти два эталонных сорта могут показывать разную динамику: Brent лучше подходит для выражения позиции по мировому спросу, а WTI — по состоянию предложения на рынке США.
Какой нефтью торговать?
Для розничных трейдеров важнее правильно рассчитать размер позиции, чем выбрать сорт, хотя для начала можно использовать несколько очевидных вариантов.
Выбирайте Brent, если вы оцениваете мировой спрос, решения ОПЕК или геополитические риски перебоев в поставках.
Выбирайте WTI, если вы ориентируетесь на объемы добычи в США, запасы или состояние экономики страны. Кроме того, на многих розничных платформах нефть WTI обычно имеет чуть более узкий спред и наиболее тесно связана с еженедельными данными о запасах нефти в США, которые мы разбираем в уроке «Что влияет на цены на нефть».
Какой бы сорт вы ни выбрали, торгуйте только им. Brent и WTI тесно коррелируют, поэтому позиции сразу по обоим сортам — по сути та самая ловушка корреляции из урока «Управление кредитным плечом для новичков», просто в другой форме.
Расчет размера позиции по нефти
Объем стандартного нефтяного контракта составляет 1000 баррелей. Таким образом, при торговле одним лотом:
- Движение цены на $1 означает изменение стоимости на $1000.
- Движение цены на $0,10 означает изменение стоимости на $100.
- Движение цены на $0,01 означает изменение стоимости на $10.
Здесь важно остановиться и осмыслить последнюю строку. Движение цены нефти на один цент при позиции в один лот дает такой же результат, как движение на один пипс по стандартному лоту на рынке Форекс. За одну торговую сессию нефть нередко движется на $2–3, что сопоставимо по эффекту с движением на 200–300 пипсов на валютном рынке.
Поэтому очень важно правильно рассчитать все параметры позиции. На счете Анны $2000, и при риске 1% она может потерять $20. Она выставила стоп на расстоянии $1,50 от точки входа.
$20 ÷ ($1,50 × $1000 за лот) = $20 ÷ $1500 = 0,013 лота
После округления в меньшую сторону получаем 0,01 лота — минимальный размер позиции, доступный у многих брокеров, но даже он дает немного больший риск, чем планировалось при стопе $1,50.
Для небольшого счета вывод однозначен: торговля нефтью требует либо большего капитала, либо более близкого стопа, чем рекомендуется для этого инструмента. В уроке «Риск на сделку: правило 1% и расчет размера позиции» это ограничение уже рассматривалось, а торговля нефтью показывает его особенно наглядно.
Время торговли и рыночные условия
В отличие от рынка Форекс, рынок нефти работает только в определенное время. Нефть торгуется по расписанию соответствующего фьючерсного рынка, с ежедневным перерывом и ограничениями на выходных. Обязательно сверяйтесь с графиком торгов на платформе, потому что закрыть позицию можно не в любое время.
Спреды по нефти шире, чем по основным валютным парам, а вне основных часов торговли становятся еще шире. Волатильность тоже значительно выше: движение на 2–3% за сессию для нефти — обычное дело, тогда как для основных валютных пар характерно около 0,5%.
В уроке «Что такое сырьевые товары и как ими торговать?» мы уже отмечали, что CFD на нефть привязан к фьючерсному контракту и периодически проходит ролловер, поэтому цена на платформе может отличаться от котировок в новостях.
Урок из истории
В апреле 2020 года цена фьючерсов на WTI впервые опустилась ниже нуля. Спрос обрушился, хранилища в Кушинге практически заполнились, а владельцам истекающих контрактов пришлось искать, куда деть физическую нефть. Они фактически платили за то, чтобы от нее избавиться.
- Розничные трейдеры CFD пострадали по-разному в зависимости от условий их брокеров, но главный урок здесь один: идея о том, что «цена не может упасть ниже нуля» — совсем не железное правило. Не стоит особенно полагаться на убеждения вроде «рынок не может сделать X». И всегда следует использовать практический подход из урока «Как составить свои правила управления рисками»: размер позиции должен учитывать даже неожиданные события.
Что важно помнить
Brent — морская нефть из Северного моря, цена которой используется как ориентир для большей части нефти на международном рынке. WTI — американская нефть, которая поставляется в единственный наземный пункт без выхода к морю, и ее цена отражает состояние предложения на рынке США
Разница в их ценах меняется под влиянием доступности транспортировки, уровня добычи нефти в США, запасов в Кушинге и геополитических рисков для поставок. Это не взаимозаменяемые инструменты
Стандартный контракт включает 1000 баррелей, поэтому движение цены на один цент эквивалентно полному пипсу по стандартному лоту на валютном рынке. Если применять к нефти привычные для валют принципы расчета позиции, размер позиции получится во много раз больше допустимого
Для торговли нефтью нужен или больший капитал, или меньшее расстояние до стопа, чем комфортно для этого инструмента; это важное ограничение, которое нельзя игнорировать