Большая четверка: NFP, ИПЦ, процентные ставки и ВВП
Цели обучения
Понять, что измеряет каждый из четырех экономических показателей и почему он важен для рынка
Понять, почему цена реагирует на неожиданное отклонение от прогноза, а не на значение показателя
Научиться предвидеть особенности торговли до и после публикации важных экономических данных
Почему эти показатели важны
Каждый месяц публикуются сотни экономических показателей. Но четыре из них влияют на рынки сильнее и стабильнее остальных, потому что напрямую связаны с цепочкой, которую мы рассматривали в уроке «Что такое фундаментальный анализ?»: данные → ожидания в отношении политики центральных банков → спрос на валюту.
Для большинства центральных банков занятость и инфляция являются ключевыми ориентирами при определении денежно-кредитной политики. Процентные ставки — это само решение центробанка. Экономический рост — это фон, на котором оценивается все остальное.
Главный принцип, который все объясняет
До выхода любых запланированных данных у рынка есть консенсус-прогноз, который уже заложен в текущую цену.
На цену влияет не само значение, а разница между прогнозом и фактическим результатом. Важна неожиданность, а не само значение.
Разберем это на конкретном примере. Предположим, рынок ожидает увеличения рабочих мест на 180 000, но фактический показатель составляет 200 000. Это положительное отклонение от прогноза, которое может привести к укреплению валюты.
А теперь предположим, что прогноз составлял 250 000, а фактическое значение оказалось тем же — 200 000. Та же самая цифра. Но теперь отклонение от прогноза сильно отрицательное, и валюта может пойти вниз.
В обоих случаях число новых рабочих мест составило 200 000. Экономика показала один и тот же результат. Но направление движения цены оказалось противоположным, потому что рынок реагировал не на сам показатель, а на его отклонение от ожиданий.
Вот почему начинающим трейдерам бывает трудно понять реакцию рынка на новости. Хорошие новости могут привести к падению валюты, а снижение ставки — к ее росту. Все становится понятнее, если вместо вопроса «Хорошая ли это новость?» задать вопрос «Насколько она лучше или хуже прогноза?».
NFP: занятость в несельскохозяйственном секторе
Данные по изменению занятости в США без учета сельскохозяйственного сектора, которые публикуются ежемесячно, обычно в первую пятницу месяца в 13:30 по времени Великобритании. Всегда проверяйте время по календарю, а не рассчитывайте на привычное время публикации.
На что обратить внимание. Рынок прежде всего смотрит на основной показатель занятости, но вместе с ним публикуются еще три цифры, и две из них часто оказываются более важными:
- Уровень безработицы
- Средняя почасовая оплата труда — показатель заработной платы, который напрямую влияет на инфляционные ожидания и, как следствие, на денежно-кредитную политику
- Пересмотренные значения за два предыдущих месяца — изменения могут быть настолько существенными, что интерпретация основного показателя будет совершенно другой
Особенности. Одно из запланированных событий, способных вызвать наибольшую волатильность на валютном рынке. Влияет на доллар и, поскольку валюты торгуются парами, на все активы, которые котируются относительно доллара.
ИПЦ: индекс потребительских цен
Стандартный показатель потребительской инфляции, который публикуется ежемесячно.
Общий и базовый показатель. Общий показатель ИПЦ учитывает все категории цен. Базовый показатель ИПЦ не учитывает цены на продукты питания и энергоносители, которые отличаются высокой волатильностью по причинам, не связанным с базовой инфляцией. Базовый показатель обычно имеет для центральных банков большее значение, поэтому его публикация часто вызывает более сильную реакцию рынка, чем публикация общего ИПЦ.
Почему этот показатель важен. Главная задача большинства центральных банков — поддержание ценовой стабильности; подробно эта тема разбирается в уроке «Главное о центральных банках» (Фундаментальный анализ). Если инфляция оказывается выше прогноза, рынок повышает вероятность ужесточения денежно-кредитной политики, что возвращает нас к цепочке связей из урока «Что такое фундаментальный анализ?» (Фундаментальный анализ).
Особенности. В периоды, когда инфляция выходит на первый план в политике центральных банков, публикация ИПЦ часто вызывает наибольшее движение рынка — даже большее, чем данные по занятости.
Решения по процентным ставкам
Решение центрального банка по ставке, которое банк объявляет по заранее установленному графику.
Тут есть один парадоксальный момент — настолько важный, что ему посвящен целый урок, «Главное о центральных банках» (Фундаментальный анализ): решение по процентной ставке обычно уже учтено в цене. К моменту объявления решения рынок уже оценивает его вероятность как очень высокую — часто выше 90%.
Поэтому само решение часто вызывает меньшее движение цены, чем то, что его сопровождает. Сопроводительное заявление, обновленные прогнозы и пресс-конференция главы ЦБ меняют ожидания относительно следующих решений, а именно на этих ожиданиях в значительной степени и основывается оценка валют.
Центральный банк может снизить процентную ставку, а валюта может при этом вырасти, если рынок ожидал более значительного снижения ставки. В уроке «Главное о центральных банках» (Фундаментальный анализ) объясняется, почему так происходит.
ВВП: валовой внутренний продукт
Общий объем произведенных в экономике товаров и услуг, который публикуется ежеквартально — сначала в виде предварительной оценки, а затем в виде пересмотренных значений.
Особенности. Запаздывающий показатель, который меняется медленно. К моменту публикации ВВП за предыдущий квартал рынок обычно уже знает общую картину благодаря ежемесячным данным, которые вышли раньше. Как правило, рынок реагирует на данные по ВВП слабее, чем на NFP или ИПЦ, причем первоначальное значение гораздо важнее последующих корректировок.
Для чего нужен этот показатель. Для понимания общего рыночного контекста, а не для торговли на событии. ВВП показывает, в каком экономическом контексте вы находитесь, — именно такое применение рассматривается в уроке «Что такое фундаментальный анализ?» (Фундаментальный анализ) как практическое применение.
Что происходит на рынке в момент публикации
Этот раздел посвящен практике, поэтому в этом курсе есть урок «Как торговать на новостях».
За несколько секунд до и в первые секунды после выхода важных данных:
- Спреды увеличиваются, иногда в несколько раз, — причины этого мы разбирали в уроке «Как трейдеры зарабатывают: bid, ask, спред, длинные и короткие позиции» (Главное о рынках)
- Ликвидность снижается, так как участники рынка снимают свои котировки, чтобы не попасть под сильное движение
- Проскальзывание может возникнуть как при открытии сделки, так и при срабатывании стоп-лосса В уроке «Ордеры стоп-лосс: где их выставлять и почему» (Управление рисками) объясняется, что стоп — это триггер, а не гарантированная цена, и при публикации данных это особенно важно
- Первоначальное движение часто меняет направление через несколько минут, когда трейдеры переходят от заголовка к более подробному анализу данных
- Брокер может повысить требуемую маржу в период запланированных событий, как объясняется в уроке «Как использовать калькулятор маржи» (Основы трейдинга), поэтому даже обычная позиция может внезапно потребовать больше обеспечения
Каждый из этих факторов особенно неблагоприятен именно для розничных трейдеров. Но это не повод игнорировать экономический календарь. Скорее это веская причина использовать календарь для управления рисками и защиты, а не как источник возможностей для торговли; об этом говорится в уроке «Как торговать на новостях» (Фундаментальный анализ).
Как читать экономический календарь
В любом экономическом календаре вы найдете одни и те же поля: дату, время, консенсус-прогноз, предыдущее значение и оценку влияния.
Стоит выработать три простые привычки — ни одна не занимает больше минуты:
- Всегда проверяйте события дня в экономическом календаре до начала торговли. Перед каждой торговой сессией без исключений.
- Сразу переводите время событий в свой часовой пояс, чтобы не высчитывать его под давлением в последний момент.
- Проверяйте, будет ли позиция все еще открыта во время выхода новости с высоким влиянием, и заранее определяйте дальнейшие действия.
Самая важная из этих привычек — третья. У трейдеров, которые знают о выходе данных, редко возникают проблемы. В отличие от тех, кто узнает об этом постфактум.
Что важно запомнить
Цена реагирует на разницу между прогнозом и фактическим значением, а не на саму цифру. Одна и та же цифра может быть воспринята положительно или отрицательно в зависимости от ожиданий
В статистике по NFP важны три показателя: основной показатель занятости, рост заработной платы и пересмотренные данные за прошлые месяцы. Базовый показатель ИПЦ часто влияет на цену сильнее, чем общий показатель
Решения по процентным ставкам обычно уже заложены в цену, поэтому большее движение цены нередко происходит после публикации сопроводительного заявления и во время пресс-конференции, а не после объявления самого решения
В момент выхода данных спреды увеличиваются, ликвидность снижается, стопы исполняются с проскальзыванием, а первоначальное движение часто разворачивается. Экономический календарь более полезен как инструмент защиты, чем как источник возможностей