Инвестирование и трейдинг: в чем разница?
Цели обучения
К концу этого урока вы сможете:
- Назовите пять механических различий между инвестированием и торговлей, помимо утверждения «одно длиннее другого».
Объяснить, почему у инвестирования и трейдинга противоположные структуры издержек и разные психологические требования.
Применять критерии, которые позволяют отличить инвестирование от трейдинга, и объективно определять, какой подход лучше подходит для конкретной цели.
Одни и те же рынки, разные задачи.
И инвесторы, и трейдеры покупают и продают. И инвесторы, и трейдеры используют одни и те же инструменты и читают одни и те же новости. Иногда в один и тот же день они открывают одинаковые позиции.
Разница не в самих действиях. Важно то, за что именно вы получаете прибыль.
Инвестор получает прибыль за счёт времени и владения активом. Они вкладывают капитал в актив, способный приносить доход, и позволяют ему работать, получая прибыль от роста его стоимости и регулярных выплат.
Трейдер получает прибыль, если правильно определяет направление движения цены на коротком горизонте. Ни владения активом, ни ожидания, ни регулярного дохода. Главное: была ли цена выше или ниже, чем в момент входа, и достаточно ли этого движения, чтобы покрыть издержки?
Из этого следуют пять важных различий.
Временной горизонт меняет само понятие «ошибки».
Временной горизонт инвестора составляет от нескольких лет до десятилетий. У трейдера этот горизонт составляет от нескольких минут до нескольких месяцев.
На первый взгляд может показаться, что разница лишь в степени. Это не так. Это меняет то, что происходит, когда вы ошибаетесь.
Инвестор, который держит позицию без кредитного плеча, может ошибаться три года и в итоге всё равно оказаться прав. У позиции нет срока действия. Никто не закроет её за него. Единственное, что может заставить инвестора продать актив, это его собственное решение или необходимость в деньгах.
Трейдер с кредитным плечом может ошибаться всего три дня, и его позиция будет закрыта без возможности восстановления. Маржин-коллу неважно, была ли сама торговая идея верной. Маржин-колл наступает, когда средств на счёте уже недостаточно для поддержания позиции, и после её закрытия уже не имеет значения, окажетесь ли вы правы позднее.
У инвестирования два источника доходности. У трейдинга только один.
Инвестирование приносит доход из двух источников: роста капитала (актив дорожает) и регулярного дохода (дивиденды по акциям, купонные выплаты по облигациям, доход от аренды недвижимости). Регулярный доход поступает независимо от того, менялась цена актива или нет. Один из этих источников приносит доход, пока вы спите и даже пока цена движется не в вашу пользу.
У трейдинга только один источник дохода:изменение цены. Он приносит прибыль только пока у вас открыта позиция и только если цена движется в вашу сторону настолько, чтобы покрыть издержки.
Обратите внимание на особенность CFD, о которой говорилось в уроке 5. По длинной позиции CFD на акции может начисляться дивидендная корректировка, но это не доход от владения активом, который реинвестируется и накапливается по мере роста ваших вложений. Это всего лишь отдельная статья начислений по контракту с кредитным плечом, по которому одновременно каждую ночь начисляются расходы на финансирование.
Кредитное плечо меняет характер потенциальных убытков.
Большинство розничных инвесторов не используют кредитное плечо. В худшем реалистичном случае диверсифицированный портфель без кредитного плеча может значительно потерять в стоимости за длительный период, причём у вас будет достаточно времени, чтобы это заметить, а оставшаяся часть вложений всё равно останется у вас. В худшем случае при вложении без кредитного плеча в акции одной компании она может обанкротиться, и вы потеряете вложенные средства. Плохо, медленно, но потери ограничены суммой вложенных средств.
Торговля с кредитным плечом ускоряет этот процесс. Движение базового актива всего на несколько процентов может за считанные часы привести к полной потере внесённой маржи. Тот же механизм, который позволяет небольшому счёту открыть значительную позицию, может так же быстро этот счёт уничтожить.
Это не значит, что один подход безопасен, а другой нет. Инвестиции могут падать в цене, иногда годами. Здесь речь идёт о скорости и наличии времени на реакцию, а эти два фактора имеют огромное значение, когда вы только учитесь.
Они требуют от вас прямо противоположного.
Инвестирование вознаграждает бездействие. Самое сложное — ничего не предпринимать, когда стоимость актива падает на 30%, а в новостях говорят, что падение продолжится. Всё внутри вас подталкивает к действию, но обычно именно действие и становится ошибкой.
Трейдинг вознаграждает за принятие решений. Но самое сложное здесь прямо противоположно: ничего не делать, когда нет подходящего торгового сигнала, когда вам скучно, когда вы уже четыре дня вне рынка и вам кажется, что нужно что-то предпринять. Сделки от скуки — один из самых верных способов потерять деньги.
Та же дисциплина, но противоположный импульс к действию. Некоторые люди действительно хорошо справляются с одним, но совершенно не способны к другому. Нет ничего постыдного в том, чтобы понять, что вам больше подходит инвестирование.
Пример: Анна не выбирает между этими двумя подходами. Она использует оба подхода, но держит их раздельно.
Первый портфель. Она каждый месяц делает взносы в корпоративную пенсионную программу. Диверсифицированный портфель без кредитного плеча с автоматическими взносами. Она практически никогда его не проверяет. Горизонт: 2050. Его задача — быть рядом, когда она перестанет работать.
Второй портфель. Торговый счет на 500 долларов. Горизонт: эта неделя. Его задача — помочь ей понять, подходит ли ей трейдинг, используя для этого деньги, которые она может позволить себе потерять полностью.
Тот же человек. Два совершенно разных инструмента для двух совершенно разных задач, с разным объёмом средств и совершенно
Ошибка новичков заключается не в том, что они «выбирают трейдинг вместо инвестирования». Ошибка в том, что средства из первого портфеля перекладывают во второй: пенсионные накопления переводят на счёт с кредитным плечом, потому что трейдинг кажется более быстрым способом заработать. Да, это быстрее. В этом и заключается проблема.
Где границы начинают размываться.
По одному лишь сроку удержания позиции нельзя определить, идёт речь об инвестировании или трейдинге.
- Позиционный трейдер, который три месяца держит CFD на золото с кредитным плечом, может выглядеть как инвестор. Они платят расходы на финансирование каждую ночь, используют кредитное плечо, ничем не владеют, а движение цены на 5% против позиции может привести к её закрытию. Это трейдинг.
- Инвестор, который раз в квартал проводит ребалансировку своего портфеля, совершает сделки четыре раза в год. Без кредитного плеча, горизонт в несколько десятилетий, регулярный доход. Это инвестирование.
- Покупка акций компании напрямую и их удержание в течение шести месяцев — это инвестирование. Покупка CFD на акции той же компании и удержание позиции в течение шести месяцев — это трейдинг, причём с высокими издержками.
Проверить это можно по четырём вопросам, а не по одному: Используете ли вы кредитное плечо? Платите ли вы за удержание позиции? Владеете ли вы активом? И получаете ли вы прибыль за счёт времени или за счёт того, что правильно определили направление движения цены?
Честное сравнение.
Если ваша цель: «наращивать сбережения десятилетиями, уделяя этому минимум внимания», трейдинг для этого не подходит. Он требует постоянного внимания, предполагает издержки за активность, а большинство рисков реализуются быстро.
Если ваша цель: «реализовать конкретный прогноз на ближайшие две недели в любом направлении, не оплачивая полную стоимость позиции», инвестирование для этого не подходит. Инвестирование работает медленно, обычно позволяет зарабатывать только на росте цены и требует вложения полной суммы капитала.
Ещё один важный момент, о котором стоит сказать прямо, потому что рано или поздно вы всё равно с ним столкнётесь: значительная доля розничных счетов для торговли CFD теряет деньги. Многие регуляторы требуют от брокеров публиковать собственную статистику по доле таких счетов. Если ваш брокер публикует такую статистику, ознакомьтесь с ней до пополнения счёта, а не после. Трейдинг требует большей дисциплины: здесь вы быстрее получаете обратную связь, но и быстрее несёте убытки. И быстрая обратная связь действительно полезна, если размер позиции рассчитан так, чтобы убытки помогали вам учиться, а не сразу ставили крест на эксперименте.
Ключевые выводы
Инвестирование приносит доход за счёт времени и владения активом, а трейдинг — за счёт правильного определения направления движения цены на коротком горизонте. Всё остальное следует из этого.
Инвестирование приносит доход из двух источников: роста стоимости актива и регулярного дохода. У трейдинга только один источник дохода: изменение цены.
Издержки при инвестировании представляют собой небольшие ежегодные расходы на весь объём вложений. Издержки в трейдинге зависят от активности и растут вместе с размером позиции и частотой сделок.
Кредитное плечо не просто увеличивает размер потенциальных убытков: оно ускоряет их наступление и лишает вас времени на реакцию.
По одному лишь сроку удержания позиции нельзя определить, идёт речь об инвестировании или трейдинге. Проверьте, используете ли вы кредитное плечо, платите ли за удержание позиции и владеете ли самим активом.